Wat is de hypothese van de verwachtingen?

De verwachtingenhypothese is een theorie over hoe markten langlopende rentetarieven bepalen op schulden gebaseerde activa.De theorie is eenvoudig dat de tarieven worden bepaald door de verwachtingen op korte termijn plus een vast extra bedrag om het inherente verhoogde risico op de lange termijn weer te geven.De meeste tests van de verwachtingenhypothese houden het niet op, maar de redenen hiervoor worden betwist.

Deze hypothese omvat de rentetarieven, die vanuit twee perspectieven kunnen worden bekeken.Het zijn de rentetarieven die beleggers zullen ontvangen door een actief te kopen.Op hun beurt zijn ze ook de rentetarieven die de oorspronkelijke emittent van het actief, zoals een bedrijf of overheid, moet betalen om op deze manier te lenen.

In de meeste gevallen is de verwachtingenhypothese niet zozeer een voorspellingstool als een manierom te zeggen wat de relatie tussen bekende tarieven zou moeten zijn.Over het algemeen zijn zowel kortetermijn- als langetermijntarieven voor een bepaald actief of verschillende vormen van hetzelfde actief zoals een 1-jarige obligatie en een 3-jarige obligatie al bekend.Dit betekent dat we onmiddellijk kunnen zien of de verwachtingenhypothese correct is.

De precieze formule die wordt gebruikt in een verwachtingenhypothese varieert van geval tot geval.Er is een consistent principe, dat is dat de snelle en lange termijn tarieven zullen variëren met een vast niveau.De logica is dat alle factoren die van invloed zijn op de korte termijn van toepassing zijn op het langetermijntarief, maar dat het langetermijntarief ook een premie omvat om onzekerheid te dekken, bijvoorbeeld de langere periode waarin de emittent in gebreke blijft.Zoals veel studies aantonen dat de verwachtingenhypothese niet wordt bevestigd door de realiteit, is de belangrijkste functie ervan als uitgangspunt voor een economische puzzel.Economen geloven dat het uitzoeken waarom de hypothese niet wordt gedragen, kan helpen meer uit te leggen over hoe markten echt werken.Een theorie is dat hoewel de fundamentele redenering van de verwachtingenhypothese geldig is, de premie niet consistent is en in plaats daarvan in de loop van de tijd verandert, mogelijk tegen verschillende percentages.Een andere theorie is dat de hypothese valselijk aanneemt dat het mogelijk is om de kortetermijntarieven nauwkeurig te voorspellen, terwijl er in werkelijkheid te veel variabele factoren in het spel zijn.

Er zijn enkele onderzoeken die suggereren dat de hypothese nauwkeuriger isDe tijdsperiode van de langetermijntarieven neemt toe.Op het eerste gezicht lijkt dit misschien contra -intuïtief omdat er meer kansen voor variatie zijn.In de praktijk kan het zijn dat een langere periode meer tijd geeft om marktimperfecties te corrigeren en voor beleggers om aanvullende informatie te verkrijgen, wat betekent dat vraag en leveren zelfs een voorspelbare rente te produceren.