Wat is opbrengst-tot-gemiddelde leven?

Bedrijven die kapitaal willen aantrekken, kunnen ervoor kiezen om obligaties te verkopen.Zinkende fondsen zijn obligatiefondsen die zo zijn ontworpen dat het bedrijf regelmatig een deel van de uitstaande obligaties gedurende de hele levensduur van de kwestie inkoopt of terugtrekt.Als zodanig zal de opbrengst van obligaties in een zinkend fonds niet gelijk zijn aan de opbrengst tot volwassenheid, omdat sommige obligaties vroeg met pensioen zullen worden.De opbrengst-tot-gemiddelde levensduur berekent het verwachte opbrengst van een fonds door het gemiddelde aantal jaren te gebruiken dat een obligatie uitstekend zal zijn.Door het rendement-tot-gemiddelde leven te gebruiken, kan een belegger van obligaties zijn rendement op een investering in obligaties met een zinkfondvereiste nauwkeuriger anticiperen.

Stel je bijvoorbeeld voor dat een bedrijf obligaties uitgeeft om $ 100.000 Amerikaanse dollars (USD) op te halen met een nominale waarde van $ 100 USD en een coupon van vijf procent die jaarlijks te betalen is.Een zinkend fonds wordt opgenomen in de voorwaarden van de obligatie met een vaste aflossingsschema van 20 procent per jaar tegen de nominale waarde gedurende vijf jaar.Gewapend met deze informatie kan een belegger bepalen dat de opbrengst-tot-gemiddelde levensduur voor deze investering jaarlijks vier procent is met een gemiddelde levensduur van drie jaar.De opbrengst-tot-gemiddelde levensduur schiet tekort aan de opbrengst tot volwassenheid vanwege de 20 procent vervroegde pensioen elk jaar.

Om de berekening uit te voeren voor opbrengst-tot-gemiddelde levensduur, vermenigvuldigt de belegger eerst het percentage dat elk jaar is ingewisseld door de terugbetaling en het aantal geïnvesteerde jaren.Aan het einde van het elk jaar verzilt het bedrijf 20 procent van de obligaties voor $ 105 USD ($ 100 USD hoofdsom + $ 5 USD -rente).Volgens de formule, percentage ingewisselde x -aflossingsbetaling x jaar, zijn de verkregen waarden voor elk jaar 21, 42, 63, 84 en 105 voor een totaal van 315. Dit totaal wordt gedeeld door (21 x vijf jaar), of 105, om een gemiddelde duur van drie jaar te produceren.Met een couponpercentage van vijf procent gedurende drie jaar, rekening houdend met de 20 procent vermindering van de hoofdsom per jaar, is het totale rendement tot gemiddelde leven 12 procent of vier procent per jaar.

Opbrengst-tot-volwassenheid is de meest voorkomende vorm van winstberekening.Een groot nadeel van de formule van de opbrengst-tot-volwassenheid is dat het ervan uitgaat dat de opdrachtgever met dezelfde rentevoet zal worden geïnvesteerd als de aflossingen verschuldigd worden.In werkelijkheid is dit zelden waar.Zelfs als een conventionele binding aan de looptijd wordt vastgehouden, kan de werkelijke opbrengst verschillen van de opbrengst tot volwassenheid.De opbrengst tot volwassenheid, net als het rendement tot gemiddelde leven, is slechts een verwachte uitkomst die afhankelijk is van rentefluctuaties.